Экономика энергетики: Учебное пособие

Все сказанное об экономической сути показателя рентабельности производства свидетельствует, что с его помощью можно оценивать эффективность инвестиций. Это связано с тем, что, во-первых, объем инвестиций капитала присутствует в составе текущих издержек производства в виде амортизационных отчислений от стоимости основных производственных фондов; во-вторых, производственные показатели, в том числе и этот, необходимы для обоснования целесообразности инвестирования при разработке бизнес-плана; и, в-третьих, капитал напрямую участвует в производственном процессе. Следовательно, показатель рентабельности производства необходим для оценки эффективности инвестиций.

Таким образом, оценка эффективности инвестиций с помощью показателя рентабельности производства заключается в определении его прибыльности в результате намечаемого инвестирования. Нормативным критерием здесь, по-видимому, должна служить среднеотраслевая прибыльность такого же производства или конкретные показатели действующего предприятия, куда предполагается вложить средства.

Небезынтересно проследить на примере рассмотренных ранее оценочных показателей эффективности в инвестиции (приведенных затрат, экономического эффекта, рентабельности капиталовложений и производства) их органичную экономическую взаимосвязь при осмыслении некоторых хозяйственных явлений современности.

При рентабельности производства rп = m/И; m = rп ·И и рентабельности капиталовложений rк = m/К; m = rк · К следует, что rп · И = rк · К и И = (rп / rк) · К.

Тогда формула приведенных затрат примет вид:

З = (rп / rк ) х К + p х K = (rп / rк + p) х К.

Если с помощью этих выражений вычислить экономический эффект дополнительных капиталовложений в более капиталоемкий вариант К2 по сравнению с менее капиталоемким К1, получим:

Э = З = ((rп1/rк1 ) х К1 - (rп2 /rк2 ) х К2 ) – р х (К2 – К1) или

Э = ((rп1/rк1 ) + р) К1 - ((rп2/rк2 ) + р) х К2.

Очевидно, что «порог эффективности», когда Э = 0, наступит при

((rп1/rк1 ) + р) х К1 = ((rп2/rк2 ) + р) х К2.

Поскольку по условию К2 > К1 { равенство может быть соблюдено лишь при ((rп2/rк2) + р) < 1, причем rп2 / rк2 > 0 (положительно), т.е. должно быть р < 1.

Отсюда следует вывод, что при высоких банковских ставках, когда р 1 и даже если р незначительно меньше 1, никакие дополнительные капиталовложения не оправдывают себя, а критерием эффективности является минимум капитальных затрат (инвестиций).