Оценка предприятий. Доходный подход

В условиях перехода России к рыночной экономике оценка отечественных предприятий приобретает особенно важное значение. Создание нового хозяйственного механизма требует решения целого комплекса весьма сложных и жизненно важных задач. Среди них можно выделить, например, оздоровление экономики за счет удаления «больных» элементов через механизм банкротства и санаций, посредством передачи предприятий конкретным собственникам, берущих на себя весь риск за последующую судьбу предприятия. Весьма важен и тот факт, что процесс оценки предприятия, позволяющий определить его рыночную стоимость, может стать важной предпосылкой трансформации (реформирования) предприятия, подготовки его к борьбе за инвестиции и выживание на конкурентном рынке и помочь новой рыночной структуре завоевать общественное признание. Оценка позволит улучшить управление предприятием, поскольку оценочный процесс является основанием для выработки долгосрочной стратегии развития предприятия.

В рыночных условиях хозяйствования необходимость оценки обусловлена тем, что предприятие (или его часть) становится товаром и подлежит купле-продаже на рынке. Одной из причин расширения сферы применения оценки предприятия является развитие залогового кредитования и аренды. Дело в том, что обычно величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности резко отличается от их фактической стоимости. Поэтому требуется их оценка по рыночной стоимости. От ее величины будет зависеть размер предоставляемого кредита и через амортизационные отчисления - арендная плата.

Повышение степени риска, характерное для рыночной экономики, ведет к дальнейшему развитию страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии возможных потерь.

Потребность в оценке возникает и при выборе инвестиционных решений. Чтобы ответить на вопрос, инвестиции в какую отрасль принесут наибольшую отдачу, нужно в первую очередь оценить активы предприятий и будущие доходы от предпринимательской деятельности.

Рыночный механизм немыслим без развития рынка ценных бумаг, а это также требует проведения оценки предприятия. В частности, потребность в оценке обусловлена необходимостью определить цену выкупа акций, при конвертации акций из одного типа в другой, при решении вопроса о целесообразности купли-продажи акций тех или иных предприятий.

Новый хозяйственный механизм предполагает и новые отношения между товаропроизводителями и государством. В силу этого возникает потребность в объективной оценке предприятий в целях налогообложения.

В плановой экономике при оценке предприятий обычно использовалась балансовая стоимость. Однако в рыночной экономике, как правило, требуется определить их рыночную стоимость.

Существует несколько десятков методик, методов и способов оценки стоимости предприятий, обычно классифицируемых (группируемых) специалистами в рамках трех подходов: имущественного, доходного и сравнительного (или рыночного).