Оценка предприятий. Доходный подход

Закрытые предприятия управляются узким кругом людей, акции или доли в уставном капитале редко меняют владельцев, информация о финансово-экономическом состоянии такого предприятия практически недоступна для внешнего инвестора. Эти особенности согласно международной методологии оценки обуславливают введение поправок (скидок) к стоимости предприятия на недостаточную ликвидность, достигающих 30-40 процентов.

Однако в российских условиях оценки наиболее эффективные государственные и муниципальные предприятия в процессе приватизации (1992-1997 гг.) превратились в акционерные общества закрытого типа или товарищества с ограниченной ответственностью (общества с ограниченной ответственностью). Эти организационно-правовые формы создания предприятий выбраны, чтобы действующие пять лет назад руководители сохранили за собой контроль над предприятиями. В закрытых организациях, как отмечалось выше, переход акций или долей от одного лица к другому обычно затруднен, поэтому и дольше сохраняется их статус-кво в руководстве предприятием. Эти предприятия в основной своей массе продолжают эффективно функционировать и в настоящее время. Эксперты-оценщики должны учитывать это при осуществлении скидок при оценке закрытых предприятий. Именно для таких организаций, по нашему мнению, если и делать скидки на недостаточную ликвидность, то лишь после тщательного анализа.