Курс экономической теории
Раздел II. ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО И ИНДИВИДУАЛЬНОЕ ВОСПРОИЗВОДСТВО
Глава 45. Индивидуальное воспроизводство в переходной экономике
Кризис инвестиционных источников
Необходимость в структурной перестройке предприятий требует привлечения значительных инвестиционных ресурсов, Между тем как раз источники таких ресурсов крайне ограниченны.
Во-первых, испытывая острый недостаток внутренних финансовых ресурсов, вызванный нарушениями непрерывности кругооборота и замедлением оборота капитала, предприятия по сути лишились собственных источников инвестиций.
Во-вторых, возникший избыточный спрос на заемные ресурсы, высокие темпы инфляции и возросшие в условиях массовых неплатежей риски кредитования привели к резкому росту стоимости кредита. В обстановке ухудшения соотношения между возросшей процентной ставкой и снизившимся уровнем рентабельности производства долгосрочное кредитование стало недоступным для предприятий.
В-третьих, в значительной степени сузилось кредитное поле. Собственные средства банков пока еще недостаточны для проведения долгосрочного кредитования. Возможности использования временно свободных средств предприятий, являющихся основным источником кредитования, резко сократились из-за ухудшения финансового состояния последних. Сбережения населения, несмотря на значительную их суммарную величину, не могли служить в качестве долгосрочных кредитных ресурсов, так как по сути представляли собою не накопления, а отложенный спрос.
В-четвертых, неразвитость вторичного рынка ценных бумаг лишила предприятия даже и этого источника инвестиций. Население не склонно вкладывать деньги в акции предприятий, да и возможности для таких вложений у него невелики.
В-пятых, длительность сроков окупаемости, рыночная нестабильность обусловливают низкую склонность банковского капитала к инвестиционной деятельности.
Отсутствие собственных и недоступность кредитных средств поставили российские предприятия в чрезвычайно тяжелые условия. Сталкиваясь, с одной стороны, с настоятельной необходимостью в структурной перестройке, развитии производственного аппарата и обновлении продукции, предприятия в то же время оказались полностью лишенными средств для осуществления этих преобразований, и их инвестиционная активность упала. Охватившие все стадии и фазы индивидуального воспроизводства кризисные явления свидетельствовали об общем воспроизводственном кризисе на микроуровне экономики.
Преодоление кризиса индивидуального воспроизводства и его противоречий на новом этапе преобразований будет определяться как политика раскрытия предпринимательского потенциала, так и создание новых макроэкономических и институциональных условий их деятельности.