Опционные рынки. Часть II. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки

В настоящее время на западном фондовом рынке заключаются опционные контракты на индексы, например, S & Р 100, PS & Р 500, индекс нефтяных компаний (включает 15 акций); Велью Лайн (включает 1700 акций) и другие. Поскольку обычно индекс насчитывает большое количество акций, то, как правило, исполнение опциона подразумевает осуществление взаиморасчетов деньгами, а не поставку бумаг. При исполнении опциона колл положительная разница между значением индекса и ценой исполнения, а для опциона пут - между ценой исполнения и значением индекса - умножаются на некоторое число, которое установлено для данного индекса контракта. Например, в США - это 100. Вычисленная таким образом сумма уплачивается покупателю опциона.

Пример. Цена исполнения опциона колл на индексный контракт равна 3254. По истечении срока контракта значение индекса составило 3284. Покупатель исполняет опцион и получает выигрыш

(3284-3254) x 100 = 3000 долл.

Опционы на индексы используются в качестве инструмента страхования широко диверсифицированного портфеля ценных бумаг от риска падения их курсовой стоимости.