Опционные рынки. Часть II. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки
Глава XII. ОПЦИОНЫ НА ИНДЕКСЫ, ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ, ОБЛИГАЦИИ, ВАЛЮТУ
§ 38. ОПЦИОНЫ НА ВАЛЮТУ
В современной практике заключаются опционы на валюту. В качестве предмета контракта выступают такие валюты, как американский, канадский, австралийский доллар, британский фунт, французский и швейцарский франк, марка ФРГ, японская йена.
Что касается размера контракта, то он зависит от валюты. Например, один контракт на британский фунт в США дает право купить/продать 31250 фунтов, для марки ФРГ - это 62500 марок.
Иностранную валюту можно рассматривать как акцию, для которой известна ставка дивиденда. Иностранная валюта приносит владельцу доходность, то есть ставку дивиденда, равную ставке без риска в иностранной валюте. Поэтому для оценки премии опционов на валюту можно воспользоваться формулами Блэка-Сколеса для европейских опционов на акции с известной ставкой дивиденда, а именно:
S - цена (курс) единицы иностранной валюты в национальной валюте (например, для США курс канадского доллара, выраженный в американских долларах); rf - ставка без риска для иностранной валюты.