Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах

Для размещения венгерских ценных бумаг на иностранном рынке требуется разрешение ГНФК, которое выдается после представления соответствующих документов. Для открытого выпуска за границей венгерских акций ГНФК дает разрешение, если эмитент уже ввел какие-либо акции на БФБ, удовлетворил особые требования ГНФК, если размещение акций происходит в такой стране, с надзорными ведомствами которой есть необходимые связи для обмена взаимной информацией.

В Венгрии существует одна фондовая биржа, возобновившая свою деятельность летом 1990 г. Как явствует из закона о бирже 1990 г., она является частью государственной институциональной финансовой системы. БФБ воссоздана на базе отделения оборота ценных бумаг Банка Будапешт. Ее учредителями были 42 банка, Финансовый институт, брокерские компании. С момента ее воссоздания до 1991 г. включительно на бирже основную роль играли акции. После массированного выпуска в 1992 г. ГЦБ доля акций в общем обороте биржи резко сократилась в пользу ГЦБ, удельный вес которых в 1993 г. составил около 90%, а акций - всего 10%. С 1994 г. доля акций начала снова расти, составив в этом году 27%, в 1995 г. - 34%, в 1996 г. - 42,7%, в 1997 г. -42,6%. [MNB. Eves jelentes, 1997.]

Помимо акций, государственных облигаций и казначейских векселей на бирже обращаются облигации предприятий, инвестиционные, компенсационные чеки, но значение их невелико.

С сентября 1994 г. ведение счетов по ценным бумагам банков перешло от ВНБ к Центральному расчетному дому и Депозитарию ценных бумаг - КЕЛЕР. С этого момента КЕЛЕР стал организатором внебиржевых рынков бумаг.

В целом оборот ценных бумаг распределялся в 1996 г. между БФБ и внебиржевым рынком в пропорции 51 и 49%, в 1998 г. она составляла 55 и 45%. Однако по отдельным ценным бумагам это соотношение неодинаково: так, через биржу меняло собственника в 1996 г. 98% акций, 47% государственных облигаций и 29% казначейских билетов [MNB. Eves jelentes, 1996, 126. old.].