Финансовый менеджмент: Учебник

Рассмотренные абсолютные и относительные показатели широко применяются в учетно-аналитической работе. Приведем несколько наиболее известных специальных видов анализа при помощи данных показателей.

КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ. В этом случае аналитик отбирает n-е количество показателей, позволяющих, по его мнению, дать всестороннюю характеристику финансового состояния коммерческой организации. Все показатели рассматриваются в динамике. Именно этот фрагмент анализа имеет особое значение для финансового менеджера, в частности при оценке состоятельности потенциального контрагента.

ОЦЕНКА ОТДЕЛЬНОЙ ГРУППЫ УЧЕТНЫХ ОБЪЕКТОВ ИЛИ ОТДЕЛЬНОЙ СТОРОНЫ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ. Приведенные коэффициенты могут использоваться в рамках внутреннего анализа для:

характеристики материально-технической базы коммерческой организации,

устойчивости ее финансового состояния с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы,

оценки оборотных средств в целом и по видам,

выбора политики кредитования покупателей и т.п.

ОЦЕНКА ПРАКТИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ. Как отмечалось выше, анализ ликвидности и платежеспособности коммерческой организации может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей. В этом случае может также оцениваться соотношение между запасами сырья, материалов, готовой продукции и источниками их покрытия. Этот фрагмент анализа особенно важен для коммерческих организаций, в балансах которых запасы занимают значительный удельный вес, в частности для торговых предприятий. Расчеты можно проводить либо по товарным запасам, либо по всем запасам и затратам. Смысл такого анализа в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия производственных (товарных) запасов. Экономически обоснованными источниками покрытия запасов являются:

собственные оборотные средства,

кредиты банков,

кредиторская задолженность по товарным операциям.

Основываясь на том, в какой степени соблюдается соответствие между запасами и источниками их покрытия, можно судить об устойчивости финансового состояния коммерческой организации на краткосрочную перспективу.

ОЦЕНКА СТЕПЕНИ УДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНОСТИ СТРУКТУРЫ БАЛАНСА. Становление рыночных отношений естественным путем привело к необходимости официального признания возможности банкротства хозяйствующих субъектов и разработки юридических процедур его проведения. Эти процедуры определены в Гражданском кодексе Российской Федерации и в Законе Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19 ноября 1992 г. №3929-1.

Банкротство - довольно длительный процесс, в котором далеко не последнюю роль играют бухгалтерские процедуры. Учетно-аналитические вопросы в отношении обанкротившейся коммерческой организации изложены в нескольких нормативных документах. В частности, в указанном Законе впервые введен термин «неудовлетворительная структура баланса». Под этим термином понимается «такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника», при этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее.

Приведенное определение носит качественный характер; конкретные учетно-аналитические процедуры предполагают количественные определения и оценки, которые изложены в постановлении Правительства Российской Федерации «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 г. №498. В этом постановлении утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность. В связи с принятием данного постановления особую значимость приобрели вопросы анализа финансово-хозяйственной деятельности, а некоторые из разделов современных методик финансового анализа, базирующихся на системах относительных показателей, до недавнего времени носившие для большинства бухгалтеров и аналитиков достаточно умозрительный и искусственный характер, приобрели чисто практическую направленность.

Согласно постановлению №498 показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

коэффициент текущей ликвидности (Клт);

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кос);

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кув).

Экономический смысл приведенных показателей следующий:

• коэффициент Клт характеризует общую обеспеченность коммерческой организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств;

• коэффициент Кос характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме;

• коэффициент Кув показывает наличие реальной возможности у коммерческой организации восстановить либо утратить платежеспособность в течение определенного периода и рассчитывается отношением прогнозного значения Клт к его эталонному значению, равному 2.

Процедуры оценки степени удовлетворительности баланса поэтому таковы. По данным отчетности рассчитывают показатели Клт и Кос. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а коммерческой организации неплатежеспособной, является выполнение одного из следующих условий: Клт<2 либо Кос< 0,1.

Если структура баланса неудовлетворительна, но в перспективе коммерческая организация сможет исправить ситуацию, что характеризуется соотношением Кув> 1, то процедура банкротства не инициируется.

ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА. Этот фрагмент анализа выполняют многие коммерческие банки, сталкивающиеся с необходимостью принять решение в отношении возможности и условий предоставления кредита потенциальному заемщику. Безусловно, решение обычно принимается, во-первых, под влиянием ряда объективных и субъективных факторов и, во-вторых, оно всегда индивидуализировано в отношении заемщика. Тем не менее многие банки ориентируются на формализованные методики оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков, в основу которых заложены расчет ряда коэффициентов, например текущей ликвидности и рентабельности, и сравнение их с некоторыми пороговыми значениями, установленными кредитором в виде специальной шкалы. В зависимости от того, в какой класс попадает заемщик, он может получить кредит на тех или иных условиях.

РЕЙТИНГОВЫЕ ОЦЕНКИ НАДЕЖНОСТИ БАНКА. Списки крупнейших и наиболее надежных российских банков периодически публикуются. Такие списки обычно сопровождаются рейтингами надежность банков. В основу рейтинговых оценок заложены различные показатели, алгоритмы расчета которых аналогичны алгоритмам расчета рассмотренных выше коэффициентов, характеризующих финансовое состояние объекта анализа, и построены с учетом специфики деятельности банка и его отчетности. В число таких показателей обязательно входят коэффициенты ликвидности. На основе этих показателей, как правило, строится некий сводный критерий, дающий обобщенную оценку надежности банка.

Мы привели лишь несколько направлений использования аналитических коэффициентов, рассчитываемых по данным отчетности. Подчеркнем, что их реализация наиболее удобна в рамках имитационного моделирования в среде электронных таблиц и персональных компьютеров.