Финансовый менеджмент: Учебник
Глава 4. Основы финансовой математики
4.1.Процентные ставки и методы их начисления
4.1.1. Простейшие виды финансовых сделок
Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной стоимости денег, - один из краеугольных элементов финансового менеджмента и используются в различных его разделах. Наиболее интенсивно они применяются:
для оценки инвестиционных проектов,
в операциях на рынке ценных бумаг,
в ссудо-заемных операциях,
в оценке бизнеса и др.
Логика построения основных алгоритмов достаточно проста и основана на следующей идее.
Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы PV с условием, что через некоторое время t будет возвращена большая сумма FV. Результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко:
либо при помощи получаемого прироста
либо путем расчета некоторого относительного показателя.
Абсолютные показатели чаще всего не подходят для подобной оценки ввиду их несопоставимости в пространственно-временном аспекте. Поэтому пользуются специальным коэффициентом - ставкой (r). Этот показатель рассчитывают отношением приращения исходный суммы к базовой величине, в качестве которой можно брать либо PV (получим процентную ставку), либо FV (получим учетную ставку).
Итак, в любой простейшей финансовой сделке всегда присутствуют три величины: FV, PV и ставка r. Две из которых заданы, а одна является искомой.
Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях называется процессом наращения.
Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка (коэффициент дисконтирования), называется процессом дисконтирования.
В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором - о движении от будущего к настоящему.
Необходимо отметить, что в качестве коэффициента дисконтирования может использоваться либо процентная ставка (математическое дисконтирование), либо учетная ставка (банковское дисконтирование).