Финансовый менеджмент: Учебник
Глава 7. Финансовая несостоятельность предприятий
7.3. Критерии банкротства
Для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий особую роль играет система критериев. Она базируется на текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, способности восстановить или утратить платежеспособность. В зависимости от значений этих показателей структура баланса предприятия может быть признана неудовлетворительной, а само предприятие - неплатежеспособным, установлена реальная возможность восстановления либо утраты платежеспособности предприятием.
Коэффициент текущей ликвидности определяет общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения предпринимательской деятельности и своевременного погашения кредиторской задолженности. Он определяется по формуле:
(7.1)
где 11А - итог второго раздела актива баланса «Оборотные активы»;
У1П - итог шестого раздела пассива баланса «Краткосрочные пассивы»;
VI С - сумма следующих статей шестого раздела пассива баланса: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей».
Таким образом, при расчете коэффициента ликвидности фактическая стоимость находящихся на балансе предприятия оборотных средств относится к наиболее срочным обязательствам предприятия.
Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами определяется по формуле:
(7.2)
где 1УП - итог четвертого раздела пассива баланса «Капитал и резервы»;
1А - итог первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы».
Для того чтобы признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода должен быть менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами - менее 0,1.
После определения критического значения обоих указанных выше коэффициентов или одного из них рассчитывают коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается за шесть месяцев по формуле:
(7.3)
где Клф- коэффициент ликвидности на конец отчетного периода;
Клн - коэффициент ликвидности на начало отчетного периода;
Клнорм -- нормативное значение коэффициента ликвидности, установленное в размере 2;
Т - отчетный период в месяцах.
При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 за шесть месяцев признается, что у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность.
Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за три месяца по формуле:
(7.4)
Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 за три месяца свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.
Если имеются основания признать структуру баланса неудовлетворительной, но выявлена реальная возможность у предприятия восстановить платежеспособность в установленные сроки, принимается решение об отсрочке на шесть месяцев признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - банкротом.
При расчете указанных выше коэффициентов принимается во внимание задолженность государства перед предприятиями. Для этого суммарный объем кредиторской задолженности корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед предприятием, а сумма государственной задолженности вычитается из сумм дебиторской и кредиторской задолженности.
Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием дисконтируется по ставке ЦБ РФ на момент возникновения задолженности, что является индексацией бюджетного финансирования, учитывающего уровень инфляции через ставку рефинансирования.
Формула для расчета:
(7.5)
где Z - сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием;
рj - объем государственной, задолженности по j-му неисполненному в срок обязательству государства;
tj - период задолженности по j-му неисполненному в срок обязательству государства;
Sj - учетная ставка ЦБ РФ на момент возникновения задолженности
Коэффициент текущей ликвидности с учетом своевременности погашения государственной задолженности рассчитывается по формуле:
(7.6)
Корректировка коэффициента ликвидности позволяет оценить роль государственной задолженности в банкротстве предприятия. Если значение скорректированного коэффициента равно или больше 2, то признается, что платежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью перед ним государства.
Рассмотрение процедуры банкротства позволяет сделать вывод, что может состояться только в рамках единой методологии финансового обеспечения предпринимательской деятельности, адекватной условиям рыночной экономики.
Задача финансовой службы состоит в выявлении наиболее эффективных способов воздействия на финансовое состояние предприятия для поддержания его платежеспособности, в использовании различных способов реструктуризации задолженности, при влечении диверсифицированных источников финансирования, применении рациональных схем реорганизации. Банкротство - это прежде всего процедура финансового оздоровления, позволяющая восстановить нормальный кругооборот капитала.
