Курс экономической теории

Переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных бумаг. Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в стране, постепенно делать его все более полнокровным. Ведь фондовый рынок не существовал у нас в стране много десятилетий и начал развиваться только в 90-е годы.

В Российской Империи этот рынок присутствовал: существовали акционерные общества, государственные облигации, фондовая биржа. Но, в отличие от многих других стран, фондовый рынок в дореволюционной России имел чисто спекулятивный характер: бумаги покупались в основном с целью продать подороже, а не с целью постоянного их хранения; большая часть операций осуществлялась вне бирж. В отличие от этого в Великобритании, например, промышленная революция стала толчком к развитию высокоорганизованного фондового рынка.

В США, наоборот, сначала была создана гибкая финансовая система, включавшая рынок ценных бумаг, а на этой основе развилась индустриализация. В Российской Империи рост экономики был относительно мало связано с развитием рынка ценных бумаг.

В современной России (как и в ряде стран с переходной экономикой) совпадают по времени два процесса: зарождение фондового рынка и постоянный спад производства.

Только что начавший довольно динамично формироваться российский фондовый рынок испытал на себе сокрушительный удар финансового обвала в августе 1998 г. По существу, этот рынок был парализован на длительное время. И лишь в конце 1999 - начале 2000 гг. здесь появились ощутимые признаки оживления. Примерно то же самое происходило и в целом ряде других стран с переходной экономикой.

Таким образом, становление рынка ценных бумаг в этих странах стартовало практически дважды. Причем во второй раз - в крайне неблагоприятных условиях, связанных с последствиями мощного финансового кризиса.

Целенаправленная политика государства по регулированию рынка ценных бумаг в столь сложной обстановке является важнейшим условием выхода из кризиса и перехода к экономическому росту.