Главная / Библиотека / Финансы / Финансовый менеджмент: Учебник / Глава 5. Финансовые решения в отношении активов хозяйствующего субъекта / 5.2. Финансовые активы; оценка и управление / 5.2.6. Оценка обыкновенных акций с равномерно возрастающими дивидендами
Финансовый менеджмент: Учебник
Глава 5. Финансовые решения в отношении активов хозяйствующего субъекта
5.2. Финансовые активы; оценка и управление
5.2.6. Оценка обыкновенных акций с равномерно возрастающими дивидендами
Предполагается, что базовая величина дивиденда (т.е. последнего выплаченного дивиденда) равна С. Ежегодно она увеличивается с темпом прироста g. По окончании первого года периода прогнозирования будет выплачен дивиденд в размере С x (1+g) и т.д. Можно показать, что в этих условиях формула (5.9) трансформируется следующим образом:
(5.13)
Данная формула имеет смысл при r > g и называется моделью Гордона. Отметим, что показатели r и g в формулах берутся в долях единицы (не в процентах).
Пример. Рассчитать текущую цену обыкновенной акции, если базовая величина дивиденда равно 10 тыс. руб., приемлемая доходность рынка – 12%. а темп прироста дивиденда – 0.05%.
Решение. По формуле (5.13) имеем:
